牛市期间股市上涨，整个市场有良好的赚钱效应。然而，这个阶段市场波动会加大，投资者更要合理配置，切忌追涨杀跌。

2025年，上证指数走出了牛市行情，尽管在年初遭受了特朗普关税战的冲击，一度跌至3040点，但在政策托底和国家队资金入市的背景下，指数快速收复失地。

尤其是4月份以来，A股持续上涨，连连突破关键点位，一度站上4000点，创10年新高。从4月份到如今，上证指数涨幅接近30%，创业板指数涨幅更是接近1倍。这期间，不少个股涨幅惊人。

牛市来之不易，牛市的形成也有着多方面的原因。

首先，去年9月，中国宏观政策全面转向宽松，为一轮牛市的启动创造了政策面的利好支持。

其次，外部不稳定因素逐渐释放。自从特朗普再次入主白宫后，关税大棒一直成为全球股市动荡的重要原因。不过，随着各大经济体与美国贸易谈判顺利推进，关税战给全球股市带来的不确定因素逐渐释放。其中，中美贸易谈判尽管有不少曲折，但不断取得共识仍是整体趋势。

第三，尤其可喜的是，在去年9月出台“大规模经济刺激”政策一年后，今年第三季度，A股利润端显著改善。

Wind数据显示，截至10月31日，A股市场上市公司前三季度营收合计为53.41万亿元，同比增长1.20%;实现归母净利润4.70万亿元，同比增长5.34%。其中，第三季度，A股利润端显著改善，净利润增速达到11.30%，较二季度回升10.19个百分点。

此外，2025年前三季度A股共有2918家公司实现归母净利润正增长，占比54%。其中净利润增长100%以上的公司686家，占比13%。钢铁、软件与服务、半导体等行业归母净利润增速表现突出，分别为402.0%、121.6%、46.6%。

对于2026年的市场表现，券商普遍持乐观态度，认为A股“9·24”以来的震荡上行行情仍有望延续，但经历一定估值修复后，基本面重要性进一步上升。

中金公司指出，展望2026年，中美关系步入新阶段，国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI革命进入应用关键期，我国创新产业迎来业绩兑现，上述趋势将继续支持中国资产表现。

预计2026年全A盈利增长可能在4.7%左右，在结构上，高景气和临近业绩改善拐点的行业增多，且新经济领域所占市场权重提升，建议关注AI创新背景下产业趋势的影响扩散，以及产业出海等结构亮点。

中信建投研报指出:2026年A股牛市有望持续，预计指数依然震荡上行，但涨幅放缓，投资者更加关注基本面改善和景气验证。此外，中美全面博弈可能对A股投资产生重要影响，建议布局未来产业、关键资源与军工方向。行业重点关注:新能源、有色金属、基础化工、石油石化、非银、军工、机械设备、计算机等。主题重点关注:新材料、固态电池、商业航天、核电、两岸融合等。

市场永远都存在不确定因素，例如疫情、战争、关税战，没有人可以预测到。所以，投资者进入股市的第一天，就要为市场的不确定性做好准备。尤其是在2025年股市大涨之后，2026年股市出现调整的可能性加大。

因此，要树立一个相对合理的投资目标。比如“获得市场的平均收益率”，或者“比市场平均收益率再高一点”。股市是一个创造“股神”的地方，亦是一个消灭“股神”的地方，很多叱咤风云的“股神”都消失了。因此，新入市的投资者不要总想着短期抓住大牛股，股价暴涨几倍，这完全是运气，学习每年都能赚个10%收益率的能力更重要。

同时，要做到资金的合理配置，以应对市场风险。国际上，很多长期屹立不倒的投资大师在谈论他们的投资经验时都会指出，资金配置要合理，以应对市场的不确定性。比如，指数基金、红利主题基金都可以成为资产配置的一部分，应避免全仓押注在单一行业、单一个股。

在去年9月市场最悲观的时期，经济学家任泽平提出“信心牛”“是该吹响牛市的号角了”，预判未来将启动新一轮大牛市，引发广泛关注和论战。今年10月末以及11月初，上证指数多次突破4000点，创10年新高，实现了去年以来的牛市预测。

A股市场具有以散户为主和政策市的特点，常常表现为“牛短熊长”，急涨急跌。统计显示，过去10次牛市平均持续13个月，但10次熊市平均持续时间达27个月。反观美股，19次牛市平均持续43.68个月，而19次熊市平均持续仅16.74个月。A股由散户主导，更容易放大市场波动，引发“羊群效应”。

目前，A股投资者总数已突破2.4亿，散户持股占流通市值28%左右，在国际上属于较高水平。散户投资者在专业性、信息量、资金量上都处于劣势，使得A股市场更容易产生情绪性波动行情。因此，“4000点”之后，任泽平给散户投资者提出3条重要的投资建议。

一、理性看待市场波动，尊重市场规律，切忌被情绪左右

市场总是充满不确定性，不要让涨跌带着情绪走，在股市中人性的贪婪、恐慌等情绪都会被无限放大，由此极易作出错误的决策。最重要的是方向判断，潜心找到好公司，等待好时机。涨上去的是风险，跌下来的是机会。真正的投资者对于好公司、好股票应该是越涨越谨慎，越跌越乐观，买得便宜是硬道理。

二、股市中，闲钱做投资是重要原则，确保不影响短期生活质量，保持从容、体面和耐心

有些投资者一看牛市来了，恨不得把所有家庭资产“ALLIN”到股市中，甚至借钱炒股。这种寄希望于借助一场牛市实现财富自由的赌徒心态并不可取，一来影响身心健康，无心本职工作，严重影响睡眠健康和生活质量;二来患得患失，一涨一跌牵动神经，如果有急用钱的情况，而股市正好在低位，就只好割肉离场了。

三、牛市并不意味着一定能赚钱，切忌追涨杀跌、频繁操作、反复折腾

格雷厄姆是巴菲特的老师，他有句名言:“牛市是普通投资者亏损的主要原因。”牛市会让人产生自己是“股神”的错觉，激进操作，追涨杀跌，但事实上，大部分投资者一顿操作猛如虎，但涨跌全凭运气。

股民在追涨杀跌时，往往简单地以股价涨跌作评判，具有明显的短期性特征。但是，在没有对市场、行业做全面分析判断的情况下，短期内追涨杀跌风险很大，因为市场热点转换得非常快速，难以精确地择时从而获取超额收益。同时，频繁地买卖申赎，还会产生较高的手续费成本。

此前，我们曾给大家科普过基金后缀A、B、C、 D等等“变体”的区别（详情可见：打折买A，不打折买C？基金这样买才是对的！），近来有小伙伴在选基过程中，又发现了新的问题：A、B、C、 D搞懂了，那么ETF、FOF、LOF和QDII这些后缀又是什么意思呢？

首先要明确的是，只要基金名称相同，无论是A、B、C、D哪一个字母做后缀，本质上只是同一款基金的不同份额，它们有着相同的投资策略和投资标的，不同的字母仅代表它们在收费方式、销售方式和销售渠道等方面的差异。而ETF、FOF、LOF和QDII则大不相同：它们是不同的基金类型，每一种都有自己独特的运作方式和投资逻辑。

关于ETF，我们此前已做过多次介绍：ETF，全称Exchange Traded Fund，直译“交易型开放式指数基金”，是一种追踪股票、债券、商品、货币等指数的基金。一个例子或许能帮助我们更好地理解ETF：

如果将证券市场比作一家餐厅，各类证券就是各式各样的菜色，ETF则是一套“精选套餐”：它既不需要我们逐个了解、挑选个股的过程，也不像传统主动管理型基金那样依赖基金经理的选股与择时能力，而是将一篮子股票、债券或商品直接打包成“菜品套餐”，让我们一股脑买入，不用再费心去单独挑选“套餐”的组成部分。

例如，假设我们购买了沪深300 ETF，那么就等于“一键买入”了上海和深圳证券交易所中市值大、流动性好的前300只股票，即便某些企业在一段时间后不再符合条件，也无需我们自己将其移除ii，沪深300指数会自己定期调整成分股“大名单”。

追踪市场核心指数的沪深300ETF、中证500ETF，行业/主题/风格的芯片产业ETF、金融科技ETF、房地产ETF，跨境ETF：纳斯达克100 ETF；债券型ETF：十年国债ETF、信用债ETF、地方债ETF；商品型ETF：黄金ETF、白银ETF；货币型ETF：广发货币ETF、场内货币ETF等等，都属于ETF基金的范畴。

与股票一样，ETF也在证券交易所上市，普通投资者可以像股票交易一样，通过证券账户在证券市场的交易时间内，实时在场内交易ETF基金；而对于没有开立股票账户的投资者来说，也可以通过在银行、第三方代销平台（支付宝、天天基金网等）、基金公司直销渠道等场外平台，购买ETF联接基金（相当于投资对应ETF的基金产品）来参与投资——通常来说，直接在场内投资ETF，费用更省、收益率略高、能买到的品种也最齐全（不是所有ETF都有联接基金）；ETF联接基金的t入门金额较低，无需盯盘也可以享受ETF带来的收益。

FOF，全称Fund of Funds，中文直译为“基金中的基金”。从大方向上来说，它与ETF有一定的相似之处：ETF将所追踪的指数打包成一个产品，而FOF 也是将符合要求的基金整合在一起，但两者的区别在于：ETF基金以‌完全复制指数‌为核心策略，持仓结构与标的指数高度一致，无需依赖基金经理的主动选股或择时能力；而FOF则是专业机构、基金经理筛选、配置不同风格、不同策略的基金。

此外，由于FOF的初衷是二次分散风险、实现资产多元配置、追求更稳健收益，因此，在FOF的组合中，不止存在一种类型的基金：例如，当你购买了FOF，你实际可能购买的是股票基金+债券基金+黄金基金的组合。

然而，虽然FOF的出发点是分散风险、稳健收益，但反常识的是，从实际业绩来看，目前国内FOF的表现并不尽如人意：不仅500多只FOF中，有超过120只徘徊在清盘线边缘，多只FOF至今年化收益率仍为负数，即便正收益率的产品波动也较大，风险收益并不完全匹配（详情可见：投资ETF波动大，选FOF是不是更好？）。

加上FOF通常设有3个月到5年的锁定期，资金流动性受到一定限制；且FOF会两次收取费用——我们在购买FOF时，就需支付管理费和托管费，同时，FOF所投资的底层基金本身也会收取管理费和托管费，这无疑在一定程度上侵蚀了我们的最终收益。因此，对于FOF的投资，投资者需要谨慎评估，并牢记FOF和ETF真的不是一回事。

LOF，Listed Open-end Fun，中文全称“上市型开放式基金”，通常会被叫做“场内基金”。不过，同样是在场内交易，它与ETF的区别在于：普通投资者只能在场内进行ETF买卖，场外交易的资金门槛非常高或只能利用ETF联结基金进行申赎，但LOF却既可以场内交易，同时也能不经由“联结”的方式，直接通过银行、第三方平台等渠道申购赎回，在场外进行交易；此外，与ETF只能跟踪指数相比，LOF不仅能投指数，也能投资主动管理基金。

值得一提的是，LOF基金的场内外份额可相互转换，即场外份额可以转到场内卖出，场内份额也可以转到场外进行赎回。因此，得益于其“双轨”交易机制，部分投资者会利用LOF来创造套利机会：当LOF的场内价格大于场外净值时，可在场外低价申购、场内高价卖出；而情况相反时，就在场内低价买入、转场外高价赎回。但需要注意的是，LOF基金的规模相对较小，且场内场外转场内需一定时间，套利存在“塌方”可能。

QDII，即jQualified Domestic Institutional Investor，直译为“合格的境内机构投资者”，简单来说，就是允许合格的境内机构投资者，在一定规定和限制下，将人民币资金兑换成外汇，投资于海外股市、债券等跨境证券市场——因此，QDII可直白地理解为投资于海外证券市场的基金。比如，近几年来“风非常大”的纳斯达克100ETF，就既是ETF基金，又是QDII基金。

通过QDII，国内投资者可以直接用人民币参与全球投资，分享苹果、特斯拉等国际知名企业的成长红利；更重要的是，QDII能帮助投资者分散单一市场的风险，实现资产的全球化配置。

然而，QDII却存在一个无法避免的“死穴”：由于外汇额度限制，在场内交易QDII基金时，极有可能会产生一定的溢价，即基金交易时价格高于净值：如下图，纳斯达克ETF在该时间就存在5.93%的溢价率。

而如在场外进行QDII基金的申赎，则可能也会因外汇额度的限制，导致可投资的额度降低，例如一天只能投资10元或直接暂定申购，扰乱投资与定投计划。

有趣的是，与QDII相对应的还有QFII基金，Qualified Foreign Institutional Investors，合格的境外机构投资者：它允许境外资金投资中国国内市场——它是境外投资者投资A股市场的主要渠道之一。

当然，从上文中就可以看出，除FOF之外，ETF、LOF及QDII并非三种完全不同的基金类型，三者之间存在交集。对于理财新手和风险偏好相对较低，且也不愿意花时间研究各种公司财务、行业趋势报表的投资者，ETF，尤其是如中证100、沪深300、中证500等在内的宽基ETF，无疑是最省心的选择；而对于想打通场内场外“壁垒”的投资者来说，LOF显然是不二之选；如果看好全球前景，并想降低单一市场投资不确定性，那么还可以加配QDII来平滑风险。

指数基金最近算是火出了圈，成了不少投资者眼中“稳扎稳打”的优选。它不追求暴涨，只求紧紧跟上指数的步伐，像个稳定拿班级平均分的中等生，省心又透明。

有朋友摩拳擦掌准备下场时，却发现基金列表里除了“指数基金”，还赫然列着“指数增强型基金”。这个“增强”二字，听起来就让人浮想联翩，这是意味着收益率更高、更稳定吗？

要弄懂指数增强基金，得先从它的基准——普通指数基金说起。

普通指数基金，目标非常纯粹：复制指数。比如沪深300指数基金，它的任务就是尽可能一模一样地买入沪深300指数包含的所有公司股票，并按照相同的权重进行配置。基金经理的个人判断在这里作用很小，主要职责是“跟踪”，减少跟踪误差。这类基金的核心魅力在于“被动”，你赚的是市场整体上涨的钱，不依赖基金经理的操作，费率通常也较低。

指数增强型基金，是在跟踪指数的基础上，试图通过一些“操作”来获得比指数本身更高的收益率。它不是完全被动地复制，而是在绝大部分资产，通常80%以上，跟踪指数的同时，拿出剩下20%的仓位，让基金经理发挥主观能动性，进行“增强”操作。

它“增强”的核心目标是实现“超额收益”。简单来说，就是不仅要吃到市场平均上涨的蛋糕，还试图通过基金经理的选股、择时等手段，额外再挖一小块蛋糕。

但是基金经理的操作不能瞎来，他实现“增强”的方法有固定套路和要求。一是量化模型选股，利用计算机模型，从指数对应的成分股里，选出未来可能表现更优的子集，多买一些；同时减少或剔除模型认为未来表现可能较差的股票。二是基本面增强，基金经理和研究团队深入分析企业，超额配置他们认为基本面好、估值低的公司。三是在规则允许范围内进行小幅度的仓位调整或行业权重倾斜。所有这些操作，都必须在一个严格的“跟踪误差”约束下进行，不能偏离指数太远，否则就变成主动基金了。

道理听起来很美，但实际效果是不是真的“增”了呢？不妨看看过去10年两类基金的表现，从数据中找到答案。

下表整理了两类基金的核心业绩指标，包括10年最大回撤以及1年、2年、3年、5年、10年的收益率，涵盖了平均数、中位数、最大值和最小值。对绝大多数普通人来说，中位数更有参考价值，因为它代表了一半基金能取得的表现，不会被极端值拉高或拉低，更贴近实际投资中的大概率情况。

指数型和指数增强型基金对比

两类基金产品的风险大差不差。从过去10年最大回撤中位数来看，普通指数基金是-44.49%，指数增强型基金是-42.90%，两者相差不到2个百分点。（最大回撤指在一段时间内，投资者可能遇到的最大亏损。）这意味着，在市场最极端的下跌行情中，“增强”策略并没有提供显著的“盔甲”，该挨的打，一样没少。

不同持有周期下，两类基金的表现差异就比较明显了。如果把时间拉长到10年，指数增强型基金的中位数收益率达到了71.65%，而普通指数基金中位数收益率是51.12%。指数增强型基金整整多出了20个百分点！这个“增强”的长期效果，可以说是实实在在的，前提是你能10年坚持持有。再看持有1年的短期表现，指数增强型基金的中位数收益率为19.89%，只略高于普通指数型的17.53%。

然而，指数增强型基金的表现并非一路高歌。持有2年、3年和5年的中期表现，普通指数基金的中位数收益率反而更高。这意味着，指数增强型基金的“增强”收益，并非在每个阶段都能稳定输出。它更像一个“景气放大器”，在适合其策略的市场环境下，能跑出显著的超额收益；但当市场风格切换，增强策略失效甚至产生拖累时，它可能反而跑输简单的指数复制。

所以，指数增强型基金，并不一定比普通指数基金更好”，它“增强”的，是获取更高收益率的可能性，它把一部分赌注从“市场本身”转移到了“基金的增强策略是否有效”上，更适合那些风险承受能力较强，不满足于只拿到市场“平均分”，愿意为了追求更高收益率而承担更大不确定性的投资者。

2025年，楼市依旧维持小幅度震荡走势。鉴于楼市调整时间已经持续了3年多，2026年房价大概率趋于稳定，并完成筑底过程。对于刚需群体来说，在2026年可以优先选择那些性价比较高的住房择机出手。

2025年楼市政策以“民生导向”为核心，通过需求端松绑、供给端优化和金融支持三大维度，全面降低购房门槛、化解行业风险并推动高质量发展，主要涵盖房贷利率下调、公积金贷款额度提升、限购政策优化、保障房扩容及房企债务化解等措施。

需求端持续松绑，购房成本与门槛同步降低。房贷利率迎来下调，5年期以上LPR降至3.5%，创下10年以来的新低;公积金政策不断优化，多地提高贷款额度，支持提取公积金支付首付款，同时实施“又提又贷”政策。限购政策也逐步调整，一线城市放宽社保缴纳要求，三四线城市推行“房票安置+购房补贴”组合措施，非户籍家庭购买首套房可暂免契税。经过多轮政策放松，地方层面相关举措已基本“应出尽出”，仅2025年前10个月，各地出台的楼市相关政策就已超过510条。

预计2026年楼市政策仍会持续发力。行业专家表示，房地产市场仍需政策持续托底，未来政策优化将更加精准高效。在需求端方面，核心城市首付比例、人才限购政策仍有调整空间，三四线城市或将加大购房补贴力度，进一步激活潜在需求。在供给端方面，保障性住房建设力度将持续加大，“人房地钱”要素联动机制将不断完善，土地供应将更加匹配市场需求。

金融支持政策将持续深化。房企融资“三支箭”政策将进一步落实，支持优质房企合理融资需求。同时，商业地产REITs发行规模将扩大，为行业提供多元化融资渠道，推动行业降杠杆、防风险。

“好房子”建设力度将不断加大。在“十五五”规划中，涉及房地产的内容出现在多个战略任务中，篇幅较“十四五”规划建议增加，明确推动房地产高质量发展五大方向。同时，各地方政府积极参与“好房子”建设，新一代的信息技术、绿色低碳技术、新型的建造技术等新技术，以及新产品、新材料、新工艺等，在房屋建设中将会得到更多的应用。

对于2026年房价走势判断，没有机构做出看涨判断，多数认为企稳或者微跌。

从2025年房价走势来看，价格持续调整。以二手房价为例，2025年10月百城二手住宅均价为13268元/平方米，环比下跌0.84%，跌幅较9月扩大0.1个百分点，同比下跌7.60%。其中，昆山、淮安、南京等18个城市二手住宅价格环比跌幅均超1%。

由于政策托底、供需结构调整及经济基本面综合作用，机构认为，房价不会出现普遍暴涨或暴跌，而是进入结构性调整阶段。

中金公司预测2026年总住房销量跌幅略收窄，房价走势仍有一定惯性，新房均价跌幅可能收窄但整体下行压力未消。瑞银指出，2026年下半年或为房价触底窗口期，租金企稳是复苏先行指标，但涨幅有限。开源证券预计2026年销售面积同比降6.0%，销售金额降8.0%，房价止跌需政策加力。

但是，城市分化情况会进一步加剧。机构认为，一线及强二线核心区，库存收紧、人口流入支撑房价，新房价格企稳，二手房跌幅有望收窄至5%以内。三四线城市受到人口外流、库存高企等因素影响，房价承压，部分城市跌幅或超10%，资源枯竭型城市房价可能跌至2015年水平。

“十五五”规划建议将房地产纳入民生保障与共同富裕章节，强调提高人民生活品质，推动房地产高质量发展，为“十五五”时期房地产发展指明了方向。短期房地产政策预计将继续聚焦推动市场止跌回稳，因此2026年楼市有望完成筑底。

2026年，刚需群体买房还要再等吗?根据具体市场行情，要区别对待。

一线城市核心区房产具备抗跌性，若预算充足可关注高端住宅市场。但对于普通住宅需要留意区域性市场的压力，如北京五环外、上海外环外等区域存在价格回调机会。三四线城市建议谨慎入手，部分城市房价或持续下跌，需警惕“跌回10年前”的风险。

对于刚需群体而言，建议优先选择政策支持区域(如北京五环外、上海外环外)，并关注利率优惠带来的成本降低机会。同时，要注意交付风险。早在2022年，全国重点城市新建商品住宅平均交付周期已明显延长。延期交付已成为行业常态，购房者不仅需要等待更长时间才能入住，还可能面临租赁市场的双重支出压力。

2026年选房应更聚焦居住本质，回归住宅核心属性进行考量，具体可围绕以下4点展开:优先匹配功能需求、聚焦生活配套实用性、关注居住舒适度细节、核查安全保障条件。以生活配套实用性为例，建议选择步行15分钟内可达商超、菜市场的房源，同时优先考虑临近公交或地铁站点的位置;若有子女教育需求，需提前核实学区资源是否符合预期。

2026年买房，可更多关注“好房子”。“好房子”是以安全、舒适、绿色、智慧为核心特征的高品质住宅，2025年首次被写入政府工作报告，宜居、低碳、智慧、安全、和美、健康六大核心指标已写入行业规范。在2026年买房，可以把这些因素全部考虑进来，优中选优，买到一套称心如意的住房。

近年来，主打“零钱理财”的货币基金收益率持续走低，动辄6%、7%的“黄金时代”早已一去不返：Wind数据显示，在今年之前成立的867只货币基金中，今年收益率的中位数仅为1.3067%，其中44只货基的收益率更是跌至1%以下——相当于1万元资金每天产生的回报不到3毛钱，1年下来，也只能买得起两顿肯某基“疯狂星期四”V我50套餐。

而我们最为熟悉的“国民理财神器”，“宝宝类”货币基金：余额宝、零钱通的收益率虽勉强稳住了1%“大关”，但长期下行的趋势依然清晰可见。

收益率低了，焦虑就来了。社交平台上，“余额宝换哪款产品收益更高更稳定？”“零钱通要不要换个试试？”之类的帖子层出不穷。与此同时，各种提醒也纷至沓来：“小心！更换产品会有收益损失！”“倒腾一次，好几天白存了！”

所以，当1%成为常态，‌为了追逐那看似多出来的一点点收益率，频繁给我们的“零钱理财”搬家，到底是精明之举，还是无效“折腾”？甚至会不会是“偷鸡不成蚀把米”？今天，我们就来亲手算一算这笔账。

以今年以来收益率最高、最低产品：长城收益宝B（1.5988%）、中银证券现金管家C（0.0886%）以及中位数1.3067%直接进行比较，来看看收益率的差距到底值不值得我们“折腾”。

由于持有货币基金的目的多以管理流动资金为主，而一般来说，应急准备金的金额覆盖家庭6～12个月的日常开支及偿债开支即可：今年上半年，我国城镇居民人均消费支出17545元，那么三口之家12个月的开支大致为10万元——在10万元资金为本金的前提下，今年的收益差距究竟会有多明显呢？

长城收益宝B（1.5988%）‌今年收益 ≈ 1598.80元‌；

中银证券现金管家C（0.0886%）今年收益 ≈ 88.6元；

中位数货币基金（1.3067%）今年收益 ≈ 1306.70元；

可以看到，在最高与最低收益率比较的情况下，两者的收益差距可以达到18倍，等于每天可以产生大约4元的收益差；然而，若与中位数相比，1年的总收益差距被巨幅缩小至了292.10元，每天的收益差仅0.8元左右——也就是说，在10万元本金的情况下，即便一整年都持有最高收益率水平的货币基金，比起大部分投资者，我们所多赚的收益也只能买上10杯星巴克；而若本金不到10万元，如仅有1万元，更是只多出不到30元的回报。

余额宝、零钱通中的产品也是同样，由于“宝宝类”产品的可选范围有限，因此收益率差距更是不会离谱到哪里去，以笔者撰稿时的数据为例，余额宝中收益率最高与最低产品的7日年化收益率分别为为1.3050%与1.0170%，10万元本金下一年的收益差距大约在288元，每天的收益差依旧不到0.8元。

当然，且不提我们是否能成为这样的“收益敏感型”选手，长期选中收益率最高的产品，以上情况也只是一种静态的理想对比，在现实操作中，本金的流动、收益率水平的波动，都将导致收益差距的再度缩小；此外，目前货币基金产品收益率的持续走低已成“不可逆”之势，随着收益率的进一步下跌，显然收益差还将变得更小。

看到这里或许有小伙伴会说，虽然差距可能确实没有想象中那么大，但能多赚一点总是一点，所以，如果为了谋求更高的收益率而让资金频繁搬家的话，值得吗？

首先要明确的一点是，如社交平台上许多博主“警告”的那样，当我们发起产品更换指令时，资金并不是“瞬移”过去的，这个过程需要‌至少1个交易日，而如果错过了交易时间或在周五进行更换，那么我们将损失更多天数的收益。

举个具体的例子：假设有一位比较“焦虑”的小伙伴，TA原本持有的是中位数收益率的货币基金，但每个月，TA都想要调整到最高收益率的“顶流产品”。在本金为1万元的情况下，TA一次调整的收益损失为0.358元，一年至少损失4元收益。原本中位数与最高收益率产品1年的收益差也仅30元，而在“搬家损耗”后，差距就将变得更小，顶多多吃两顿“拼好饭”。

当然，以上还是次次都能押中最高收益率产品的情况，若押不中，那“搬家”与“不搬家”几乎毫无区别，甚至还可能得不偿失。因此，与其盯着收益率的变化费时费力、承担一定“搬家损耗”，不如专注于更为关键的因素。

可以看到，‌在当前货币基金整体收益率处于低位的环境下，对于资金量不大的普通投资者而言，为了货币基金之间细微的收益率差距频繁更换产品，带来的实际收益率提升有限，反而可能因操作损耗而得不偿失。

货币基金的定位是管理我们随时可能用到的“零钱”或应急准备金，它的核心是‌灵活性、安全性和一定的收益性‌，而不是作为资产大幅增值的主力军。因此，与其为了不确定的未来收益而到处“折腾”，有这样几个因素更值得我们去关注：

这是我们选择货币基金的重要理由，因此，带有T+0快速赎回功能，即可以“实时到账”的产品无疑更值得入手。不过，如今大部分具备快赎功能的货币基金至多只有1万元的单日到账额度，若觉得不太足够，可以多买几只带有该功能的产品，提高单日快赎额度。

虽然货币基金无需收取申购、赎回费，但依旧存在管理费、托管费、销售服务费等每日计提的费用，它们直接体现在净值中，所以虽然你感觉不到扣除过程，但它们却实实在在地影响着你的真实回报。来看这样一组数据：今年以来，货币基金产品的平均合计费率约为0.42%，高于此费率的产品平均收益率为1.1754%，而低于此费率的产品则为1.4142%。所以，从某种程度上来说，费率是影响最终收益率的“沉默因子”，千万别让看似百分之零点几的微小差异最终“吃掉”收益。

所以建议，除非收益率出现极端分化（比如相差0.5%以上），否则选定一只中上游水平、费率合理、运作稳健的产品长期持有，很可能是更省心、综合收益率更优的策略。

此外，如果想要寻找更高收益率的货币基金，可以跳出余额宝、零钱通的范畴，不通过两者直接去购买，你将会有更宽裕的选择。以下为今年以来收益率超过1.57%的货币基金，可供参考——但切记，收益率仅能作为参考项目，并不能代表这只产品未来也一定会有这样良好的表现。

近日，中国人民银行发布《关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知》（以下简称《通知》），对于个人在2020年1月1日到2025年12月31日期间，单笔金额不超过10000元的个人逾期信息，个人于2026年3月31日（含）前足额偿还逾期债务的，金融信用信息基础数据库将不予展示。

其中，2025年11月30日前还清的，自2026年1月1日起不予展示逾期信息。2025年12月1日至2026年3月31日还清的，将于次月月底前不再展示逾期信息。

从《通知》的内容看，想要修复个人信用，最关键的有三个点，一是单笔逾期金额不能超过1万元；二是逾期时间发生在2020年1月1日到2025年年底，三是逾期金额必须在明年3月底前偿还。

如果是单笔逾期金额高于1万元，哪怕是全部还清了，信用污点还是会保留一段时间，根据央行征信中心的规定，个人信用报告中的不良信息自不良行为或事件终止之日起保留5年。因此，对于有大额逾期欠款的失信人来说，尽快解决债务问题，才能尽早修复个人信用。

如果一位失信人员，总的逾期金额超过了1万元，但单笔逾期金额没有超过1万元，在明年3月31日前，他能将全部逾期金额偿还了，那么在明年4月底以前，他的征信信息就能完全得到修复。

即便不能全部偿还逾期欠款，他的征信记录上也可以减少逾期的笔数（还清了几笔就减少几笔）。比如某人有3张信用卡债务逾期，金额均不超过1万元，他在明年3月31日前，还清了2笔，那么到了明年5月1日之后，他的逾期笔数将由原来的3笔减少到1笔。

本次的信用修复不需要个人申请，央行的征信系统会根据逾期金额和还款情况自动进行调整，也不收取费用。央行还特别提醒，部分不法中介打着 “信用修复”“债务重组”等旗号，诱导消费者“借新还旧”或者申请高息垫资，消费者应高度警惕，避免落入债务陷阱。

个人的征信报告可以通过各大银行的手机银行、网上银行查询；也可以通过“云闪付”APP查询；部分银行的智慧柜员机、征信自助查询机也能查询个人的征信报告；央行各地分行的征信服务窗口和征信自助查询机也提供查询服务。

对于信用记录上有小瑕疵的人来说，这次的信用记录可以得到彻底修复。比如，有人某个月忘记还信用卡了，发现后虽然及时进行了还款，但还是在信用记录上留下了小的污点。如果金额不超过1万元，且已经全部还清了，再过几天，不良信用记录就会清零了。

在当今的社会，个人信用记录越来越重要，借此次一次性信用修复的机会，将不良信用记录全部清理干净，有助于未来我们申请贷款、租房、租车等。保持干净的信用记录，才能让我们的生活更安逸。

作为理财小白的你，听着身边的人讨论股市涨跌，是不是也会心痒？可真要开口问时，却又不知该从何问起。今天，不谈艰深的理论，不罗列枯燥的数据，只讲一讲0基础选手理财的具体操作问题。

如今买基金，门槛低到几乎不存在。我们常用的支付宝、微信理财通，或者天天基金这类第三方平台，都可以直接买基金。银行APP里也有基金入口，比如招商银行、建设银行等，基金产品数量都不少。如果对某家基金公司特别认可，比如华夏、易方达、景顺长城，去它们官网买也行。整个过程不需要专门开立证券账户，只要有身份证和银行卡，几分钟就能完成购买。操作上，就像网购一样简单。

要是买股票，必须通过证券公司，也就是大家常说的券商，开户后才能购买。很多人一听“开户”就觉得麻烦，但其实，现在的开户流程高度线上化：首先，下载券商的官方APP，比如平安证券、华泰证券、中信证券等；然后，实名注册、做视频验证，10分钟左右就能完成开户流程；最后绑定第三方存管银行卡，资金转进证券账户，就可以进行股票交易了。这里务必记住一点：凡是开户流程，正规券商都是免费的。如果遇到任何要求付费开户或者承诺“必赚课程”才给指导的，都需要格外警惕。

我们常听到A股、港股、美股，其实指的就是不同地区的股票市场。

A股，指在上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所上市的股票。常被提及的寒武纪、贵州茅台、宁德时代这些公司，都是在A股上市。因为它们规模大、和国内投资者关系密切，因此股民带着复杂情绪调侃它为“大A”。开立证券账户后，投资者就算是拿到了进入大A市场的通行证，可以参与A股市场的交易了。

港股，是指在香港联合交易所上市的公司，用港币交易。很多大家熟悉的巨头，比如腾讯、阿里巴巴都可以在香港联交所买到。它的规则更国际化，资金进出比较自由。但对内地的投资者来说，投资港股的合规渠道主要是港股通，开立港股通有一定的资金门槛要求。

美股是全球最大的资本市场，在纽约证券交易所和纳斯达克市场交易。那里汇聚了像苹果、特斯拉、英伟达这样的全球顶级公司，也有许多中国互联网企业，比如拼多多、京东等。它用美元交易，市场成熟，但也受美国政策和全球经济影响。

简单总结：A股是我们主场，人民币交易；港股是重要的国际窗口，港币交易；美股是全球化战场，美元交易。不同的市场，玩法、风险和机会都不一样。

不管是买基金还是股票，你买的从来不是一个抽象的代码或曲线，它背后是一家家真实的公司，以及它们所处的行业。

买股票，就相当于你成为了那家公司的股东，哪怕只持有很小的一部分。公司业绩好、利润持续增长、前景被市场看好，它的股价通常就会上涨，你的投资就赚钱。如果公司经营不善，或者行业突遇寒冬，股价下跌，你也会承受损失。所以，买股票本质上是在投资一家具体企业的未来。

而买基金，尤其是宽基指数基金或行业主题基金，你买的其实是一个“公司组合”。比如你买入沪深300ETF，就相当于一次性持有了A股市场上市值最大、流动性最好的300家公司的一部分，这个“篮子”里装着贵州茅台、宁德时代、招商银行等各行各业的龙头企业。这些公司整体赚钱能力强、发展好、股价上涨你的基金份额就会增值；反之，如果它们遇到困难，股价下跌，基金单位净值就会缩水。基金帮你分散了单一押注一家公司的风险，让你共享了一个经济板块的成长。

因此，投资更深层的逻辑，其实是对行业趋势的判断。一个处于上升期的行业，比如前几年的新能源、芯片，其中的优秀公司更容易水涨船高，相关的行业基金自然也表现不错。相反，一个进入下行周期的行业，即使个别公司努力，整个板块也可能面临压力。

如果你要开始理财，请记住：不管是买基金还是买股票，靠的不是猜涨跌，而是看懂每种产品的投资逻辑，分析行业发展的趋势，找到那些有未来的公司，然后投资、成长。这才是理财能长期赚钱的底气。