情况有重大变化，昨晚国际白银市场迎来了史诗级暴涨，单日+10%，最新已经来到了79.3美元，今年累计涨幅已经达到167%，雄踞主流资产涨幅榜之冠。
这就影响了白银lof的潜在估值，最新公布的基金净值是2.048，这是周五白天沪银期货主力合约收盘价计算得出的。
紧接着周五夜盘沪银期货又涨了6%，凌晨2:30收盘，收盘后国际银价又涨了3%，粗略估算目前白银lof的真实净值可能已经达到2.20左右，溢价已经收窄到15%以内，周一我觉得有30-50%的概率封不死跌停，甚至不排除又掀起第二轮投机炒作的可能性，所以不是很有必要隔夜委托抢跌停出货。
前几天还是60%溢价的，结果基金跌了2个跌停，白银涨了15%，这波双向奔赴马上就要会师，这形势变的也太快了。对于薅羊毛的套利党而言这真是惊喜，现在就算没有溢价，你们申购的基金净值也赚到了。
目前白银有很明显的轧空迹象，国外现在comex的期货才77-78美元，比现货还便宜2%，这很不正常，通常强势品种都是期货升水的。现在价格倒挂估计是很多空头急于找现货交割，被逼惨了只能溢价买。
有很多人把这次白银的行情和1980年、2011年那两次泡沫相比，确实有点像，但这次上涨的逻辑更扎实，工业需求攀升+美元宽松+避险资金流入+金银联动。另外大家要注意，之前两次行情都发生在智能机普及之前，智能机普及后全球信息密切联动，情绪发酵更广泛，表现在资本市场就是极端行情往往更极端。
前几天我劝人不要做空白银的那段话，含银量还在上升，翻出来给赌狗们再复习一遍。
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这几天私募圈有一个案例很火，上市公司圣元环保（创业板300867）在2025年3月6000万认购了一个产品，产品的风险等级是R4，通常意味着要承受20-30%的亏损风险。
结果投资了9个月，亏了7%，上市公司觉得表现不行就申请赎回，结果赎回的那一周亏了74%，累计亏损81%，净值只剩下0.1846，直接炸了。
就最近一个星期的市场表现来看，并没有出现什么惊天爆雷，不太可能亏出-74%这样的表现，所以看起来有可能是之前的净值造假了，早就已经亏了很多钱，一直瞒着，最后瞒不住了，要赎回了，只能报实值了。
我看了该产品的风险设置其实还挺周到的，规定单一资产上限只能投25%，净值如果跌到0.8以下必须配置低风险资产大于50%仓位，净值如果跌到0.7以下必须在2天内全部止损换成现金，但看来基金管理人一个也没执行，彻彻底底违反风控条款。
话说这个产品的三方托管（招商证券）也有很大问题，托管方收了托管费是有义务的，财产保管、投资监督、净值复核、信息披露监督、清算交割、报告义务，感觉是一项也没做到，彻底失职。
本来说阳光私募正规，主要靠的就是三方托管保证合同条款的履行，但现实中很多托管方就是混通道费的，没什么职业态度。这件事给很多买私募的人敲了警钟，还是要小心管理方的信誉，不然真有可能挖大坑给你埋了。
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最后说个小事，我昨晚整理微信聊天记录的时候，发现2021年9月我曾经加了小学数学厉老师的微信，和她简单的聊了几句，告诉她我有两个儿子，在北京工作，发展的挺好，并相约春节回临海去她家里做客。

有些遗憾的是2021年春节由于疫情复发，我们全家决定留在北京过年，没有回台州。这也是我活了40多岁唯一一次在异地过年。
更遗憾的是我后来去看望两位数学老师的时候（他两夫妻教了我小学6年），吴老师告诉我厉老师2022年因病去世了。
所以人生就是有各种意外，有些人错过了可能就再也见不到了。但看到了聊天记录我觉得也蛮幸运的，因为我抓住了最后的时间窗口和她说上了话，让她知道我过的很好，我也惦记着她。

周末两天写的都是国际银价暴涨的话题，以及白银lof套利的操作计划，没看的读者往前翻。简单说就是国际银价周五单日暴涨超过10%，导致白银lof的真实溢价大幅收窄（15%左右），再加上基金公司暂停了c类份额申购，a类份额限额从500下调至100元。以上种种因素叠加，可能会刺激白银lof再次掀起博傻投机。
这几天有不少读者给我留言，说我这么大流量的博主没必要一直关注这几百块钱的羊毛。但我觉得就是因为我流量大，所以几百块钱的羊毛也不少，我日常阅读量50万，假设有5%受我影响去套利，那也是2.5万人，这一两个星期滚动套利每个账户能赚300-500，乘一下就是1000万。
让我自己掏腰包给你们发福利，几十万可以有，1000万是断然拿不出来的。股市观点说的再多也不是包对的，但这1000万我教了，你们做了，就是确定性利润，当然要认真写了，因为有可能我一年写到头最有价值的就是年末教大家套利的文章。
这几天还有一件事说的比较多，就是提醒诸位不要白银投机做空，大宗商品的单边趋势往往很夸张，一波做错就会造成很可怕的损失。昨晚有个读者后台留言和我说他亏惨了，这几天心情极度压抑，我打码发上来给你们做个警示。
期货是杠杆交易，很多散户炒期货不像炒股那样对风险有清晰的预估和感知，很多人都是炒着炒着发现亏钱速度出乎意料的快，几个犹豫就已经积重难返。尤其是做空，凶险程度远远大过做多。
举个例子，初始价100，5个跌停后价格是59，下一个跌停跌5.9。反过来初始价100，5个涨停后价格是161，下一个涨停会涨16.1。
5.9和16.1，你们感受一下这两者的差别，做多某种程度上来说可以死扛，做空死扛真的会死。
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银价暴涨对好几个热门行业都会造成冲击，因为和黄金不一样，白银在工业上的使用场景还挺多的。
银有很好的导热和导电性能，所以光伏行业，电动车行业都会用到工业白银。一辆电动车使用的白银达25-50克，今年银价从每盎司30美元涨到80美元，1盎司=28克，一辆车的白银成本上升70-80美元。
光伏面板的导电层使用银浆，银浆成本已占光伏组件总成本的约16-17%，超过硅料成为组件最大单一成本项。银价每上涨 10%，光伏组件单位成本将增加 0.01 元 / 瓦。
所以马斯克这几天有点着急，开始抨击白银投机炒作冲击工业生产，因为电动车和光伏都是他直接关联的产业，但目前全球白银现货缺口是客观存在的，并不完全由投机炒作引起。
有色板块周五大涨3.6%，年内累计上涨93%，几个龙头股都刷新历史新高，从目前的趋势看，有色板块在短期内依然有较强的动能。不单单是金银，铜\锡\镍最近一个月都没少涨。
另外碳酸锂期货最近也跟风一通猛涨，周五又是+8%，最新价格已经来到了13万，这已经超出了几乎所有机构预测的价格上限，宁德时代那个枧下窝锂矿最快要春节后才能复产，目前行业库存偏低，正好往上拱一波。
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1、小米集团：联合创始人林斌计划从2026年12月起，每12个月出售金额不超过5亿美元的公司b类普通股，累计减持不超过20亿美元。
这个新闻已经把小米炸上热搜了。林斌是小米公司仅次于雷军的二号人物，他持有小米近千亿市值的股票，所以就算卖了20亿美元，也只占他总持仓的1/5不到。另外很多人可能看标题的时候没注意到，这个减持计划是从2026年12月开始卖，时间是一年后，林斌提前一年宣布这个决定也是想给市场足够时间去消化情绪。至于减持套现的目的是用来成立他自己的投资基金。
这毫无疑问是利空，至于利空到什么程度周一看吧。
2、万科12月28日到期的债务，展期方案没通过，但是债主们同意延长30天宽限期。这帮债主们也是很强硬了，延期还钱的方案不满意，减持投反对票，但是愿意再给30天时间谈判新的延期方案。我之前听谁说的，说债主里有金融机构，保险的钱，轻易不能让步。
3、出了一个商业火箭企业适用科创板第五套上市标准细化规则，这种不用看具体内容，肯定是扶持新兴产业的，属于看标题就知道是利好。现在spaceX冲击ipo全球瞩目，中国这边全力扶持追赶，一定是2026上半年的重要概念。不可能每个星期都涨，但这条线是很有持续性的。
今天我还看了一个spaceX的中文路演材料，我说说印象比较深的几点。首先是2026年送机器人去火星，踩个点，顺利的话2028年送活人过去，失败的话就不知道要延迟多久了。公司现在主要是猎鹰9号，重型猎鹰，星舰三个火箭型号，平时负责商业赚钱的是猎鹰9号，星舰是给火星计划准备的。星舰每公斤发射到太空的成本最低到80美元。
公司目前真正挣钱的业务是星链，就是卫星上网的那个，营收占比70%，覆盖150多个国家，用户突破900万，目标是2040年增长到10亿。
spaceX今年营收大概是155亿美元左右，处于盈亏平衡状态，可能微微能赚点。
差不多就这些，写累了，准备发射。

今天市场上最大的焦点肯定是大宗商品的波动，尤其是带头大哥白银，日内一波三折，跌宕起伏。
早上开盘后快速冲高，最高至84附近，之后突然一波瀑布下跌，短短一个小时内砸到了75附近，这一切都发生在北京时间9点之前。不过随后企稳反弹，10点半左右回到了79，也就是上周五的收盘价附近。
为什么特意要说10点半呢，因为白银lof基金停牌1小时，10点半开始交易。上来短暂的封死跌停，不过只一分钟就被汹涌的买盘给撬开了，价格一瞬间就从-10%拉到了红盘。这个在周末是有预期的，当时经过计算基金的潜在净值离跌停价只有5%左右，在眼下这个市场环境下这个溢率肯定有人投机。

白银lof最高在11点前后冲到接近涨停，当时国际银价反弹到80出头，大概下午2点之后国际银价再次跳水，从80多一路跌回到75，但是沪银主力合约跌的更狠，从+10%直接跌绿了收盘。今晚我查了一下白银Lof的最新净值，2.1298，跟二级市场的收盘价（2.543）相差了19.4%的溢价。


在lof限购的背景下，我认为短期内正常溢价是5-15%范围，19.4%偏高了一点，但已经没有前几天离谱了。

我综合判断了一下，目前的情况下申购套利的策略虽然风险加大了，但值博率依然较高，可以继续操作。很多没啥经验的散户被上周的连续跌停给吓住了，导致套利的通道没那么拥挤了，这个时候加一点判断加一点胆量会更有收获。

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除了白银外今天黄金也跌了2%左右，铜价跌3%，这个都正常，有色兄弟共进退嘛。另外还有几个本土爆炒的品种，像钯和铂，今天都跌停了。

最滑稽的是碳酸锂，下午2点的时候也跟着白银一波瀑布跳水，最后也是砸到了跌停附近，给哥们气笑了。你碳酸锂就是个纯工业金属，咋还有模有样的混到贵金属那一桌了，好不容易涨起来点的锂矿今天遭罪了，被砸的灰头土脸，连带着电池板块也被波及。


最近人气爆棚的商业航天今天还在涨，+0.5%，12月份累计上涨19%，投行圈子一直有蓝箭航天加速ipo的消息，各种政策也给开绿灯让路，很可能这家中国民营火箭要比spaceX更早上市。

还记得前几天朱雀3号火箭发射的新闻吗，就是蓝箭航天开发的，那次发射已经能让卫星入轨，就是落地回收的部分坠了，我当时说有点像2014年的spaceX，两边大概差7-8年的时间，后发一方的优势就是可以摸着马斯克过河，技术路线已经探索明白了。

2026上半年，商业航天都会是一个题材，像这种没有业绩，不能算估值的板块是最能炒的，不聊贵不贵，问就是移民火星，问就是星辰大海，谁算pbpe就是格局小了。

今天两市成交2.14万亿，这个量能是不低的，但是大盘又犯了之前类似的问题，在临门一脚就要突破的档口又软了，大概是故意要把悬念留给2026年。本周还有2个交易日，也是今年最后2个交易日，不知道会以3还是4收盘。

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1、今天电力板块集体受挫，主要是因为多个省份的长协电价陆续出炉，不及预期。广东2026年度交易均价372.14厘/千瓦时，同比下降19.72厘/千瓦时，接近基准价下浮下限；江苏2026年1月集中竞价均价324.71元/兆瓦时，较基准价下浮17%。

全世界都知道中国制造厉害，除了人力便宜，还有很重要的因素是基础服务便宜，其中就包括电力。至于长协电价为什么下跌，我看分析说是供应宽松，新能源发电加入竞争导致，另外电煤价格也在跌，火力发电成本下降。总之这是个短期利空，不至于严重冲击电力板块的基本面。

2、茅台控股股东茅台集团30亿增持公司股份完毕，累计卖了207.13万股，那计算一下平均成本就是1448元左右。增持后持有公司56.63%股份。30亿这个金额不算小，但扔到茅台的交易量里水花都看不见一个。

茅台的股价已经阴跌4年了，整体表现强于白酒行业平均水平，但能感觉到里面的机构陆陆续续的在跑路，并没有真正的信心回暖，只能说撤退的比较有序，没有很狼狈的溃逃。这个价位的茅台我觉得值博率很一般，除非出现恐慌性抛售，不然宁愿错过也不想加仓。

白酒板块今天下跌1.3%，离2025年最低点只有1.2%的距离，明天可能一哆嗦就新低了。

3、今天又给岛独势力上强度上压力了，通常这类操作都是回应对面的挑衅，但一般内地网民也看不到对方挑衅了啥，就是知道有这回事就行。炒来炒去就是军工或者福建板块。

4、美乌谈判据说已经90%完成，最核心的是美国可能同意给乌克兰类似于北约成员国的安全保障，细节没有公开，特朗普说谈判完成了95%。这场战争明年大概率就会结束。

就这样吧，最后说个事，之前推荐的年末个人养老金保险产品，我后台看已经1000多个读者买了，还有2天时间。收入越高的买节税产品越赚，推荐年收入超过15万的人再考虑一下。年收入10万以下的就算了，买了也没多大意思。

税优健康险：岁岁享3.0，额度2400元/年，别买多了。假设税点20%、交10年，满10年利率4%以上，45%税点能到11%。


个人养老金：1.2万/年，可选的产品很多，想省心、拿笔确定养老钱的话，可以选国民慧选 2号（节税版）A款。


12月31日之前买这俩保险，符合要求会有基础体检套餐赠送，买之前记得先咨询清楚。


快速咨询抵税保险


刚看了一眼白银还在跌，最新72了。

昨晚标题写肾结石都给震碎了，好些个读者留言问我什么梗，因为我以前肾结石发作过呗，有生活才有写作。
当时急性肾结石发作，半夜4点疼醒，一开始以为肚子吃坏了，“万能处方”喝点热水，结果喝一口吐一口，一滴水都进不去。知道事情不简单，立刻去医院看急诊，查了是肾结石卡住了，肾都肿了，那个疼，每分每秒都是煎熬。
后来是做了个声波碎石，就是人躺在一个仪器上，然后有个电流帕兹帕兹的响，前后弄了15-20分钟才结束。医生说已经用声波把我的肾结石震碎了，让我去医务室狂喝水，再加上用力跳，结果第一次嘘嘘就把结石碎片都排出来了。
当时就感慨现代医疗技术厉害，我这症状要是在古代直接就完犊子了，别说中药能治肾结石，我当时连水都喝不下去。而且那个疼痛等级很高，你让项羽、吕布来了也得跪那。
能把肾结石都震碎，用来形容市场震荡之剧烈。
……
我不知道你们有没有注意到，上证指数已经10连阳了，自从12月16日在k线破位的悬崖边兜回来后，一直到今天都是阳线，就是幅度细碎，后面9根阳线加起来没涨100点。盘控得这么稳，又没有寻求主动突破，大概今年的目标已经完成的差不多，突破4000是明年的kpi。
你们要是学过K线分析就能看出上证目前是一个很典型的w底，双底确认，右底高于左底，这种确认了3800的支撑有效。
经常有人会问看k线有用吗，很多时候有用，但不保证每一次都有用。k线是根据不同日期的收盘价画出来的，5日线可以简单粗暴的理解为约等于最近5天买入筹码的平均成本，10日线就是最近10天的平均成本，而大部分的股民在决策买卖时依据的都是自己的成本，所以k线很多时候有用。
但成本决策法也会有失灵的时候，并不是所有人都非盈利不卖，不然也不会有创历史新低的股票了不是吗。恐慌到一定程度，亏钱也是会割肉的。
任何技术分析都是在寻求更高的概率，而非绝对概率，但散户更想要确定性的结论，这之间的偏差部分通常由骗子来填补
……
今天市场都在热议一个收购案，meta出20亿美金买下manus项目，这个manus在今年3月火过一阵你们有印象吗，就是咱们国产的ai agent，它不是单纯的职能聊天机器人，你给它布置具体的任务，它能自己调用电脑、手机里的工具去完成。
大众对manus印象不深刻，是因为它没有像豆包、元宝那样免费开放，因为它完成一次任务的时间和成本都远高于聊天ai，复杂的任务要20-40分钟，单次运算成本5-10美元，注定了它不可能是大众化产品。
meta买下它肯定是希望加强自己ai业务的能力，20亿美金呐，老大一笔钱了。manus团队是中国的，两个创始人肖弘和季逸超都是90后，整个项目团队规模100余人，平均年龄不到30岁。那几个投资的机构也赚翻了，去年这个时候manus的估值才不到1亿美金，一年涨了20倍。
你们看，这就是新财富赛道，但只属于少数高学历精英，普通人能买点ai概念的股票，赚几个涨停，也就如此了。
manus虽然没有直接在a股上市，但有一些公司间接持有股权也受益于此次收购，另外a股也有ai agent相关业务的公司，可能也会被市场情绪热捧。
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1、白银昨晚最低到70附近，然后今天晃晃悠悠又起来了，我最新看了一眼是76美元多一点，我有种感觉这波白银的行情还没到头，后面还有要整活。关于白银lof套利的事我后面除非发生剧烈波动，不然也不会每天围着讲，毕竟一个账户只能申购100块钱，为这点屁仓投入太多注意力不值得。原则上我认为溢价在10%以上都是可以滚动操作的，低于10%就没搞头了，毕竟很多券商不免5，还有申购赎回费用。至于直接在二级市场上投机的自求多福，我不掺合你们的因果了。
2、财政部、税务总局：个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的免征增值税。以前是5年，现在改为2年，减税了。
3、紫金矿业2025年净利润同比预增59-62%，有色板块的龙头，金银铜都爽到了，一个它还一个洛钼，今年真正赚麻了。有色板块短期内还有动能，起码明年一季度还不会熄火。
4、明年的国补已经批了，覆盖手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品，按照销售价的15%补贴。京东的好日子又来了。
5、明年1月i茅台，就是茅台自己弄得那个电商平台，要上线1499元的普茅，就是53度飞天。这里上线的是申购，估计要摇号，不是你想买就立刻能买。要说1499的普茅在价格上没太大优势，拼多多那里可以买到更便宜的，但是你在i茅台买的100%保真，这对很多购酒的人来说很重要，哪怕为此付出10%的溢价很多人也是愿意的。
6、看到一张中国各省消费类型分布图，还挺真实的。你们看看自己都落在哪一个象限。日子过得最舒服的是第一象限的，暂时只有浙江和广东两省。话说你投胎在浙江真就赢了一半，很多我从小习以为常的事情，等长大后和其它省的人一对账才知道自己是身在福中不知福。
今晚就这些吧，上钟了。

昨晚文章发出后有读者问，meta花20亿买中国的公司manus，这事需不需要审批通过，会不会出现类似于长和的情况？
别说，他问的也是我好奇的，就去搜了一下相关情况。原来manus早就做了打算，公司6月份就从中国搬到了新加坡，转移走了将近1/3核心的员工，之后把剩下留在国内的员工都裁了，离职补偿给的很厚道。彻底关闭国内所有业务线，社交平台上的账号也都清空了，之后重新在境外招人发展项目，目前在新加坡、东京、旧金山设有团队。
所以我昨晚的表述不准确，是meta买了新加坡的Manus，但核心成员确实有大量中国人。因为新加坡是美国的友好国，所以美国的监管机构给开了绿灯，另外在新加坡发展买英伟达的芯片，使用美国公司的技术服务都会方便的多。大致就是这样。
据说一开始他们是寻求20亿美元估值的融资，结果扎克伯格知道后说不用融了，就按这个价整个买了。
还有读者问我有哪些在浙江习以为常，和外省对账后发现不是这样的，举几个例子。
之前我不是说我不会蹲厕嘛，因为我从出生起家里就有坐便抽水马桶，当时就有很多读者说家里一直到2000年以后都在用旱厕。还有我小时候家里就有彩电冰箱，这似乎在80年代初的全国并不普遍。再比如我读大学的时候，差不多大二每个男同学寝室里都配了一台电脑，这在2003年的大学生里也属于条件比较突出的。
我们家在浙江也不算有钱人，我以前说过我父亲1993年做生意亏了50万，早就破落了。但当我来北京工作后，接触到了大量外省的朋友，才逐渐意识到浙江那些基础的生活条件其实并不基础。
在中国，沿海地区是一个世界，内地是另一个世界，哪怕现在也一样的。我的公众号读者有将近75%都来自沿海地区，内地除了四川其他省人都少。
……
今天是2025年的最后一天，很多人都在年终回顾，我想了想过去的一年我个人印象深刻的就3件事。
首先是4月7日那天，因为贸易战的冲击全球暴跌，我所有市场的投资头寸都暴跌，那天亏的脑瓜子嗡嗡的，大几百吧，应该没到千。把老婆从床上叫起来问她要钱补保证金，午休的时候发了一篇吐槽《哥们屎都跌出来了》。那天是全年亏最多的一天，但根据胡锡进定律，每个人都亏等于没亏，所以还好没那么难受。
第二件事是我接了税务局征收离岸收入税的电话，就写了一篇文章，结果被大量转发成了爆款，是我今年单篇阅读量最高的内容。其实在我之前税局已经零星给大户打过电话了，但大户们都比较低调，闭口不谈这事，我成了第一个把离岸税摊到桌面上的大V。国内国外的媒体在报道此事的时候都引用了我的文章，搞得好像全国就我一个人交税似的。
这件事的后续是我去海淀区税局把税补了。随着临近年底，很多之前以为金额小不会被关注的账户也陆续收到了催税短信，所以不管大户小户，离岸收入都是要交税的，别心存侥幸。早交还能省一点滞纳金，晚交更吃亏，年化18%滚起来很快的。
第三件事就是11月份的时候被放假了14天，具体原因不讨论了，总之这是我连续13年日更以来第一次停那么长的时间。刚开始的前三天很不适应，一到晚上还是习惯性的坐到书房，等手摸到键盘后才意识到不用写了，然后就愣愣的发呆。
不过我很快就意识到这是一个出门旅行的机会，就带老婆出去玩了。很难得，夫妻两结婚后还没有那么长时间的双人旅行，去了杭州，回了台州，兜兜转转还去了趟张家界。没有两个小拖油瓶，忘崽旅行老爽了，说好了以后每年都要安排一次。
回来复更后还做了一次账号迁移，我以为是数据瞬移，但实际情况是小面包车一车一车的运人，一百多万人前后迁了2天半时间才完成，哈哈哈，你们还有印象嘛，我的读者大概是公众号平台最颠沛流离的一群人。
差不多这些就是我2025年最有印象的事，一年时间就这样磕磕碰碰过来了。至于资本市场的收益，今年是难得全面丰收的小年，中证500指数涨了30%，加上贴水接近40%，我在主升浪持有31手ic，算是连本带利把前几年在a股加班站岗的钱都赚回来了。
港股上半年还行，下半年拉胯，再加上以后要交20%的离岸税，我现在只卖不买逐步退出。今年在黄金上挣了一笔，但在汇率亏了一笔，美股表现一如既往的强壮，区块链本来挺好的，年末踩了个雷，把半年利润亏没了。
最后感谢下诸位一年以来的陪伴，准备了50万的现金红包抽奖，具体哪天发我不提前预告，春节之前随机的某一天。
舅酱，希望明年大家都好好的。

前几天不是说了茅台官方电商平台i茅台新年要上线1499元的飞天普茅嘛，元旦一过我就去看了，结果发现一个很有意思的事。
就是i茅台上不仅可以买到今年的飞天普茅，还能买到2023到2019年各年的普茅，当然了价格不一样，年份越远的价格越贵。我列了一张表格，并计算了每一年的增值率。
酒圈一直有一个说法，高度酱香酒放的年份越久发酵越充分，味道越好喝，所以价格越贵。这背后涉及酿酒工艺的升级，我也给不出专业解释，大家知道有这么个事就行。
所以二级市场上陈年飞天普茅的价格确实就是逐年递增，说明有固定的消费群体为这件事买单，不过这一直是非官方行为，直到这次i茅台的更新，把这件事摆到桌面上，以后炒酒的二级市场就有说法了，可以理直气壮的说官方也是这么定价的。
你们看我的表格，差不多年化6-7%的增值率，这相当可观了，要知道现在银行理财基本买不到3%以上的，市面上但凡有保本5%的产品，大家都要疑神疑鬼底层资产是不是诈骗。现在屯飞天普茅，官方指导年化收益6-7%，你们会心动嘛
细看的话这种按年递增的算法还是有点草台班子，比如2014年12月的酒，说起来离现在已经跨了两个自然年，但实际上可能就比12个月多了几天，如果按1909的价格买感觉挺冤种的不是嘛。
这次官方出了陈酒“指导价”，我觉得某种程度上是鼓励屯酒，你想更好喝吗，那就现在买了放几年，你想保值增值吗，那就现在买了放几年，总之放几年稳赚不赔。如果这么做的人多了，对稳住现在飞天普茅的价格会很有帮助。
这让我想起了之前看的一篇研报，里面预测目前社会上一共屯了1.2亿瓶飞天普茅，巅峰市值接近3000亿，哪怕现在价格跌了也有1800亿。其中2/3是专业投机囤酒，另外1/3是民间散囤。这1.2亿瓶茅台的平均购入成本在2000-2100元左右，目前整体处于浮亏状态。但如果市场认可陈酒溢价的话，整体可能就不亏了。
前段时间普茅跌跌不休的时候就有人旧事重提，拿这个当鬼故事讲，说茅台要是跌到1200以下就有囤酒贩子扛不住，要爆仓了，一旦这7000-8000万瓶崩了后果不堪设想。所以从茅台公司的角度而言，是很有必要很有动机去维护住陈酒的溢价体系的。
了解了这些背景，你就能get到这背后的利益博弈咯。
……
这几天steam搞冬促活动，截至1月5日，我觉得有几款游戏你们可以考虑一下。

Slay the Spire，中文翻译杀戮尖塔，现在史低只要8.8元，卡牌肉鸽类游戏的神。我steam上累计已经玩了2000多个小时了，依然很爱玩。只要我觉得碎片时间（20-40分钟）需要打发，我就会开一局。哪怕已经玩过几千局了它依然很好玩，因为每一局的体验都不一样。虽然这个游戏也有盗版可以下载，但盗版经常会出现部分道具无法解锁的bug，正版才8.8元，这个价格买不了吃亏买不了上当。

底特律化身为人，影游，游戏内容类似于电影，然后你通过一些具体选项影响情节发展，我玩过了，剧情很不错。这类游戏就是一锤子买卖，通关了基本不会再玩，但目前史低价格才14元，你看一场电影的钱也不止14元啊。

还有就是我推荐过好几次的kingdom rush系列，目前-65%折扣，十几块钱就能买到塔防游戏的神。《植物大战僵尸》是纯娱乐向的，kingdom rush才是真正考验一个人对塔防的高端理解和操作，全系列5作我全部全星成就达成，即便如此只要隔一段时间我还是会忍不住重开一局，真的超好玩。

另外古墓丽影9-11现在好像也在打折，史低十几块钱，当初我玩的时候也觉得蛮惊艳的，不过这种3a端游比较吃电脑配置，我上面推荐的Slay the Spire和kingdom rush都是手机游戏。

今晚就这些吧～

昨晚我随手推荐了几款我觉得不错的小游戏，后台有不少父亲母亲留言问我能不能让孩子玩游戏的话题，我觉得在讨论能不能之前，先要说清楚游戏产品之间的差异。
可能在外行人的眼里，所有的游戏都是电子动画，没什么区别，但我举一个例子你们马上就能get。
游戏和影视作品一样在审美格调上也分三六九等，差异极大，游戏里面既有《霸道总裁爱上绝经的我》《年过半百闪婚帅教授》，也有《肖申克的救赎》《星际穿越》。
好的游戏作品堪称第九艺术，不会勾引你的孩子充钱，也不会成瘾，玩的时候是沉浸的视听享受，探索的差不多了就会主动放下。就以《黑神话》为例，基本上购买游戏的玩家平均时长都在70-120小时区间，通关40小时，2-4周目再补一下成就就差不多了。
到时候不用骂也不用吼，你的孩子自然而然就会停止，因为已经没有必要继续玩下去。可能几个月后他心血来潮会捡起来再玩一会，但放心绝对玩不久。游戏一锤子买卖200来块钱，之后不需要花钱买皮肤，也不会抽盲盒，更不会每天消耗时间做任务。
所以游戏不是问题，玩什么游戏是个大问题。有很多产品从设计之初的目的就是让用户成瘾，抓住用户的时间精力，消耗用户的金钱。这些游戏既没有竞技性，也没有审美，更不会启发思考，无论大人还是孩子都不应该玩。
我有一点是很有原则性的，就是作为30多年的深度玩家，我除了花钱买正版，我没有充过1分钱，从来没有，never。你产品做的好，我愿意为版权付费，但其它氪金的套路免谈。
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这几天全球最大的焦点是伊朗那边出事了，这个时候就能看出信息茧房的效果，我估计90%的读者一点风声都没听到。简单说就是汇率暴跌，严重通货澎涨，叠加此前积累的社会矛盾，民众很不满意。
我想了想，接下来还是找个ai来写比较好，豆书记觉悟高，风控要求严格，让她输出最稳妥。
这几年互联网上流行一个词叫“基本盘”，很多人都用它来划分人群和扣帽子，其实要我说真正的基本盘只有一个，就是让老百姓安居乐业，过上好日子。一旦民生恶化，没有什么基本盘是牢不可破的。无论什么主义什么价值观，前提都是吃饭、穿衣、住房。
伊朗是中东很重要的国家，它的局势会对油价和贸易航路产生巨大影响，甚至也会间接影响避险资产的价格，接下来逐日观察后续发展。
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今天港股交易开门红，恒生指数大涨2.76%，恒生国企+2.2%，恒生科技+3.4%，全线上涨。我在雪球看到有人问上涨的原因是什么，底下点赞最多的评论是摆脱了原生家庭的拖累🤣
不管怎么样是个好兆头，基本上下周一开红盘稳了，没准第一个交易日直接就站上4000点。
今天港股上了个国产GPU的明星股壁仞科技，高开低走涨75%，这公司和摩尔线程、沐曦股份是一个赛道的，如果在a股上市大概能涨400-600%，新股一签赚十几二十万的那种，在香港上就只有这个估值，总市值825亿港币。
白银lof溢价40-50%大家知道风险大，同样的股票a股比香港贵50-200%所有人都习以为常，因为大家知道a股久财多，流动性充沛，兼且外汇有管制，跨市场套利理论上不存在，所以就心安理得的接受了a股的高溢价。
现在企业最喜欢的就是同时在a股和h股上市，既享受到了境内的高溢价，还享受到了港股离岸金融的自由，鱼和熊掌都让他们吃到了。
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还有一些读者好奇我小时候的家境，我爷爷和外公都是49年前入党的离休干部，我父亲还是独子，所以算典型的县城婆罗门。母亲当时事业单位上班，父亲是本地农行成立时的第一批员工，福利是很好的。再加上家里当时开台球厅（2-3个店），所以90年代初攒了有小10万的钱，家境是很好的。后来小学二三年级父亲下海创业（开拖鞋厂）搞砸了，巨亏50万，财务崩盘，短短几年天上地下。
这些老读者以前听我说过，但新来的不清楚，正好同步一下。
今晚就聊这些，新年快乐诸位～

我猜你们也看到新闻了，委内瑞拉总统马杜罗及其夫人在美国今天发起的特种作战中，被三角洲部队抓获，并带离了委内瑞拉，后续预计将送去美国接受审判。
这事的前情提要是2020年马杜罗就被美国司法部指控毒品恐怖主义、腐败和贩毒等罪名，一开始悬赏1500万美元，今年追加到5000万美元，虽然贵为一个主权国家的总统，但也一直是美国的通缉犯。
美国指控委内瑞拉政府组织和庇护毒品交易，其中大量毒品流入了美国。有证据吗？有一些，比如有委内瑞拉叛逃人员的污点指控，有几批中途查获的毒品，还有马杜罗家族的人贩毒涉案，但这些委内瑞拉官方是坚决否认的，国际上委内瑞拉的盟友们也表示质疑。
所以公说公有理，婆说婆有理，说不拢最后就看谁拳头硬。委内瑞拉的拳头当然没有美国硬，但最重要的是它的位置离美国太近了，而它的盟友们都离的太远，真有事帮不上忙。
这次美国在没有发动大面积军事打击的情况下，很轻易的就抓捕了马杜罗夫妇，说明委内瑞拉政府里面一定有内奸，出卖了自己的总统，不但给美军提供了精确的情报，甚至有可能还给抓捕行动提供了协助。
这也是强人政权的通病，虽然可以表面上压服反对派，但很容易被外部势力渗透和收买，一旦对方发起斩首行动一刀一个准。
要说马杜罗的执政水平是很差劲的，坐拥全球顶尖的石油资源，结果整个国家80%的老百姓生活在贫困线以下，食物短缺，将近1/5的人口处于严重饥饿，公共服务瘫痪，一半学生遭遇停课，90%医院药品短缺，经常停电，失业率高，国内高达700万相对精英的人才外逃。
马杜罗是2013年从查韦斯手中接过政权，结果12年过去，委内瑞拉人均gdp下降了将近70%，这是他众叛亲离的核心原因。老百姓日子过不下去了，他的统治就很难继续了。
委内瑞拉是中国的友好国家之一，2023年官方升级为“全天候战略伙伴关系”，2024年货物贸易额达 64 亿美元，同比增长 52.5%，委内瑞拉出口的石油70%卖给中国。如果这次马杜罗政府倒台，更换成亲美政府，未来中委关系可能要重新定位。
哦对了，委内瑞拉还是少数主动储备比特币的国家政权，最新大概有240枚，折2160万美元，因为他们自己的主权货币已经通胀崩溃，所以从政府到个人都靠加密货币来存储财富。
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昨晚评论席里有读者聊到了跨境汇款，我说又慢（1-5个工作日），又贵（25-100美金手续费），还经常会失败，很多读者表示难以理解。
这是因为我们已经习惯了高效的国内支付，无论是微信、支付宝还是银行卡，本质上都是在同一个国家内，可以进行底层数据服务的整合。而一旦涉及跨境支付，就是不同国家之间银行系统数据的对接，服务格式并不统一。
我举个例子你们就懂了，比如说铁路，中国铁路全部采用1435毫米的标准轨距，不管是普速铁路还是高铁，轨距都一样，国内列车可以无障碍跨线运行。
但欧洲国家的铁路轨距各不相同，有1520，有1668，还有1600，所以火车很难在欧洲通行，经常开到一个国家的边境就要下车换乘，无论是运人还是运货都很麻烦。
汇款也是类似的情况，有时候你往某个国家的某个银行汇款，无法直达，中间要中转1-3个中介机构，每一次中转都要时间，每一个中介都要收一笔中介费，最后的结果就是又贵又慢。
最讨厌的是转账还经常会失败，因为各个国家监管政策不同，有的国家限额5万美元，有的国家查反洗钱，有的国家认定你资金来源不正或者用途不正，另外遇到汇率剧烈波动也可能转账失败。就算最终转账失败，该收的费用还是要收的。
我有个哥们前几天买香港保险，连续转账失败，钱没过去，手续费花了1000多人民币。
正是因为这些痛点，所以境外机构也逐渐开始接受区块链支付，又快又便宜，比如我要给委内瑞拉的马杜罗打钱，他只要给我一个链上钱包的地址，我3秒内就能把美元发过去，成本连1分钱都不到。打钱的和收钱的都匿名，监管什么也管不了。
今晚就聊这些，明天上班不开盘，大家又要开始新一年的忙碌啦。

美国突袭逮捕马杜罗的事情有了更多的信息。
行动是在1月3日凌晨2点进行，美军出动了约150架军机，包括无人机、隐形战斗机、直升机，第一时间摧毁了城市电力和防空系统，使全城陷入黑暗和防御瘫痪。
当时马杜罗夫妇在一处军事堡垒里睡觉，被美军三角洲特种部队突袭，醒来后曾经试图躲入一处加厚钢板打造的安全室，但是特种兵冲得太快，进行了拦截逮捕。特朗普通过实时直播观看了这一幕。
3点半把马杜罗押上直升机撤退，行动中美军有一架直升机被地面火力击中，6人受伤，无人阵亡。照理说总统身边有一支几百人的卫队，但事发时没有抵抗，很可能是已经被美国收买，马杜罗悬赏5000万美元，内奸们可以分享这笔钱。
目前副总统罗德里格斯（女）按照流程继任总统，特朗普明确表示不会扶持反对派马扎多（女，诺和平奖得主）执政，认为后者缺少足够民望，选择和罗德里格斯合作，但要求她满足美方的诉求，一个是禁毒，另一个是石油，美军大阵仗来这一套不能白来。
有人担心会不会对明天开盘的a股造成冲击，我觉得影响不大，委内瑞拉确实和中国合作密切，但它的经济体量太小，一共就60多亿美金的贸易量，几乎全是石油，占中国进口石油的4-5%，我们找酋长或者大毛多买点就行。
对国际油价也很难说有啥刺激，这次行动太快，没造成多大的生产破坏，后续美国公司要投入几十亿美金扩产，根据特朗普的说法要把日产100万桶扩大的200万桶。
至于具体的公司，中石油、中石化、宇通、奇瑞、华为、中兴、中信在委内瑞拉有投资，到时候可能面临部分减值计提的风险，具体比例我现在也算不出来。
大致情况就这些。让我比较感慨的是11月底特朗普曾和马杜罗谈判，给他一个立刻辞职，带着2亿美金个人资产流亡海外的机会，流亡地是土耳其。马杜罗讨价还价，要求完成3年总统任期，到时候美国公开全球大赦马杜罗，他再去土耳其。
谈判破裂，然后就是大家看到的情况。下面照片是特朗普发的马杜罗被捕当晚的样子,美军给他穿上了Nike tech款式的卫衣，你们应该都知道Nike公司那句slogan——just do it
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1、2025年a股收官，指数涨跌幅就不说了，你们自己看几大宽基的年k就行，个股中位数是22%左右，所以全年下来排除交易摩擦，年收益做到10-20%的是正常水平，超过22%就算炒的还不错的，低于10%的要么选股不对要么自己低抛高吸做太多了。一个人如果连续3年都跑不赢指数和中位数的，我建议就别糟蹋自己的血汗钱了，老老实实去买etf。
2、a股去年收官市值是110万亿左右，年内分红2.6万，这样除一下整体股息率2.3%左右，还行不算低。但a股的分红结构性倾斜很严重，这2.6万亿分红主要来自银行板块，工建农中四大银行加起来就超过5000亿，占了接近20%，而底下小市值的民营企业分红率要低的多，甚至有很多是不分红的。
至于这些央国企的股权里国资占比很高，基本都在70-80%，它们拿到巨额分红后几乎不回购也不增持，这钱等于还是离开了a股市场，可以理解为另一种形式的减持。
那去年a股整体回购规模是多少呢，累计金额1390亿，这个已经算是历史较高水平，仅次于前年的1586亿。回购最多的公司是美的集团，回购了115亿，茅台60亿排第二。
没有对比你们估计没啥概念，美股2025年累计回购的规模1.1万亿美元，是a股的55倍，这是两边股市的核心区别。我一直说股市本质上就是一个存钱取钱的游戏，你往池子里存的钱多，取的钱少，股市当然就会涨。你往池子里存的钱少，取的钱多，搞的再花里胡哨也没用。
3、蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已受理”，公司计划融资75亿美元，这个速度快啊，火箭发射虽然暂时追不上spacex，但是上市进度可以领先。这会是商业航天板块近期的一个热点，它们是国产商业火箭的龙头公司。
4、去年大宗市场的表现，以白银为首，有色板块全线大涨。另外像碳酸锂和多晶硅也没少涨，新能源板块整体还是处于周期回暖的状态。去年跌比较狠的是能源，原油创了2020年之后最大年度跌幅，这还是中东打来打去，俄罗斯被制裁后的结果，如果放任产油国产能拉满，油价只会跌的更惨。
5、比亚迪去年销量460万辆，增长7.73%，其中12月份同比下滑18%，这个业绩是远远低于年初预期的。6月份那波价格战是转折点，也是比亚迪股价年内最高点，之后监管出手反内卷整顿，比亚迪的股价也就一路阴跌。
6、i茅台上线后连续4天都是秒空，抢购的人很多，原先一人最多买12瓶，现在一人最多买6瓶。茅台目前优先考虑销量，并试图稳住1499的官方指导价。他们希望酒能卖到消费者手里，并且给它喝了，消耗掉，现在不能再让囤酒贩子去投机了，后续一旦崩盘不堪设想。
7、链上赌场有个小八卦，有个账号在美国抓马杜罗行动之前突击买入3万美元，买的事件是“马杜罗会在1月31日之前被美国抓吗？”不到1天就赚了40万美元，这看起来有很大嫌疑是内幕交易。但这不是传统市场，链上账户都是匿名的，不需要kyc，甚至平台负责人也公开说过无所谓内幕交易，谁有更快的消息尽管来赚钱。因为这样可以让普通人通过价格变化，最快速度获得第一手的真实信息。哈
今晚就这些～

开年第一天就这么炸裂，直接光头精壮大阳线拉爆，市场中位数+1.19%，但指数的表现更好，因为涨的主要是权重股。科创板+4.4%，创业板+2.8%，中证500+2.5%，ic远月合约涨了3.2%，舒服了。
我还是那个建议，如果你连续3年账户盈亏都跑输大盘指数和市场中位数，就说明你的交易习惯有严重缺陷，继续瞎搞就是在糟蹋自己的钱，老老实实买宽基etf。不是行业etf，是类似于中证500、创业板指、科创板指之类的宽基etf，钱多的可以考虑上期指，从此就没有竞速焦虑，逐渐进入佛系投资状态。
感觉大盘去年底那一波11连阳就是故意搭好的炮台，就等着转过年一举突破4000点，起个好头。今天A股直接跳空高开，一反常态没有低走，转而强势逼空，那些喜欢在日内高抛低吸的最近很容易被洗，因为自从12月17日以来上证指数最大回撤甚至都没有超过1%，你只要卖了就接不回来了。
自从2025年4月被美帝贸易战暴击后，a股就像突然打通了任督二脉，性情大变，现如今很少再歇斯底里的波动，越来越沉稳老练，也许这次是真的不一样了。
今天虽然有一个跳空缺口，但短线趋势很强，日内成交额飙升至2.5万亿以上，这种可能是趋势发动缺口，不要为了小利去博大风险，踏空风险也是风险。
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今天全场最热的是脑机概念，暴涨13.7%，基本上业务上能蹭到点的都涨停了。直接诱因是马斯克宣布2026年脑机将“预告量产”，并推进几乎完全自动化的手术方案。另外他还说他相信可以通过脑机恢复瘫痪患者的完整身体功能（restoring full body functionality）。
他这么说是有依据的，因为目前已经有12位瘫痪病人做了脑机测试，可以通过意念操作电脑、玩游戏、控制机械臂，脑机产品的功能范围正在探索扩大，未来包括且不限于帮助失明、失语、瘫痪等病人恢复功能。
话说我真的挺感慨的，过去10年人类主流科技方向似乎都是马斯克主导推动的，包括电动车、储能、自动驾驶、人形机器人、星链、脑机、火箭，全是时下最火爆的概念。包括openai，最早也是他以公益形式资助了1亿美元，如果当时算商业天使轮的话他现在没准就是大股东。
人类历史上从来没有出现过一个企业家达到他现在的影响力，如果过几年成功送人类登陆火星，那他会在21世纪名留青史。轻轻松松就成为全球首富，更难得的是他的财富并不来自于旧赛道的竞争与剥削，都是他自己探索出来的新赛道增量财富，这钱赚得非常酷。
股民这几年跟着马斯克炒概念已经形成一套模版，他在前面探索创新，a股这边一堆公司跟跑学习，已经有六七个板块起飞了。马斯克的neuralink要过几年才会ipo，这条线时不时就会传来利好，目测会炒很久。
哦对了，现有热门的前沿科学里，唯一被马斯克公开反对的是可控核聚变。他认为太阳是一个“巨大的、免费的核聚变反应堆在天上”，太阳的输出占太阳系总能量的99.8%以上。因此在地球上造“小而弱”的反应堆是“super dumb”（超级愚蠢）。他觉得可控核聚变是“宠物科学实验”（pet science project），应该把钱花在光伏储能上，这是接下来升级人类文明最重要的能源来源。
当然马斯克过去的判断并非每一次都正确，比如他前几天就公开说过后悔去掺合美国政府效率部（DOGE）的事情，但他看科技发展方向的眼光我想说几乎是先知级别的，所以...🤷
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1、古巴举国哀悼32人在马杜罗被捕当晚在与美军交火中牺牲。是这样的，马杜罗对委内瑞拉的军方没有足够信心，他更相信和自己有利益绑定的古巴。委内瑞拉长期给古巴供应廉价石油，作为兑换的一部分条件，古巴派出特种部队日常作为总统卫队，保障马杜罗的安全。
所以1月3日那一晚，委内瑞拉的内奸出卖了马杜罗，但是古巴卫队还是履行了自己的职责，32名军人因公殉职。这样看之前低估三角洲部队的战斗力了，1个半小时内摧毁古巴特种部队，抓到马杜罗加撤离，自己无人伤亡，《使命召唤》也不敢这样设计关卡
2、商业航天概念继续上涨2%，因为蓝箭航天IPO已经蓄势待发，相关上市公司已经开始回应参股、业务关联情况，具体名单你们让ai帮忙整理。
3、字节跳动旗下豆包ai眼镜即将进入出货阶段，今年会是ai眼镜出货量暴增的意念，国补倒是与时俱进，增加了对ai眼镜的补贴。目前ai眼镜大都是不带显示屏的轻应用，有一些辅助功能，但无法取代手机成为信息主要载体。
4、高盛最新报告建议高配中国股市资产，认为今年和明年每年平均上涨15-20%。希望如此吧，慢慢涨是最好的，就怕半年涨40%然后一哄而散。
5、去年港交所IPO融资2856亿港币，位居全球第一。我竟然在承销券商的榜单上看到了老朋友，利弗莫尔证券承销了32家港股IPO，排名行业第一，他们干的不错啊。可惜前几年监管禁止离岸券商境内展业，不然应该会一直合作下去。
今晚就这些吧，发射发射～

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