为什么你永远追不上AQR和桥水的收益？
AQR基金通过海量复杂测算，形成了一项覆盖1880年至2016年的研究——其跨度横跨三个世纪，时长共计137年。该研究最终得出的核心结论，是“涨时买入、跌时卖出”的投资逻辑。
那么AQR基金这套“追涨杀跌”的简化策略，普通投资者能否复制？答案是，受多重条件限制，多数人很难实现。
从配置模式来看，该策略为分散单一国家、单一资产的风险，采用了全球配置模式——不仅覆盖股票，还涉足债券、大宗商品、外汇等多个品类。对普通投资者而言，仅海外开户就已颇具难度，要在多国同步跟踪多类资产的价格波动，更是难上加难；但这些挑战对专业对冲基金而言，却并非难事。此外，受各国监管规则差异影响，普通投资者要做空单一国家市场，同样难以操作。
既然顶尖专业投资机构实力如此强劲，直接购买他们的基金是否可行？以桥水基金为例，它就不对普通个人投资者开放。其官网明确标注：客户需满足至少50亿美元可投资资产的门槛，且每年服务费用区间在50万至475万美元之间。可见，要让达里奥团队管理资产，门槛实则极高。
这一现象背后有深层逻辑：市场中能持续创造超额回报的专业基金管理者本就稀缺。一旦出现常年跑赢市场的管理者，资金便会大量涌入其基金；此时，基金经理出于供需平衡与管理效率考量，更倾向于接纳大体量资金，自然会排除普通投资者。
其实投资极具反直觉性：我们做得越简单、越正视自身局限、越保持平常心，反而越容易收获成功。