开年系列：2026年宏观展望一 ｜黄金价格走势
昨天晚上道爷被夫人批评了，说你写个破文章，前摇那么长，以为你要出大招，结果全是骂人的屁话。
有事儿说事，别说废话。挺好，今天不说废话，就说黄金。
主要原因是最近一点时间黄金跌的比较多，道爷夫人也比较关注，虽然道爷和她讲过好几回，但毕竟都是要花真钱买的啊！
所以今天道爷就把之前在2026，苟字当道这篇文章里提到的观点再掰开了揉碎了讲一讲，今年的黄金到底会怎样走？核心就是给大家讲清楚，今年黄金还能不能买？是不是已经涨到头了？
先重复下道爷的观点：
今年仍然要涨，且涨幅不会小。
必须承认，从情绪上看，黄金已经贵得离谱，但从宏观逻辑上看，它确确实实找不到任何明确的利空。
那黄金为什么这几年一直在涨？2026 年还剩下什么逻辑？它大概能走到哪一步？
且听道爷慢慢灌水慢慢吹逼。
首先，黄金已经不再仅是避险资产，它将重回全球通行货币的核心锚点。
为什么这么说？因为如果只考虑财经走势的话，我们其实很难得到什么关乎黄金的有用消息，全世界各地通胀有高有低，美联储利率有加有减，世界的经济有好有坏，和以往并无太大不同。
但黄金就TMD像装了弹簧，每一次回调都被迅速买回去。
而我们放宽视野，就能发现全球开始慢慢脱钩美元体系，但又找不到替代品。注意，不是抛弃美元，而是——不把所有鸡蛋都放在一个篮子里。
冻结外汇资产这件事，已经被很多国家写进了风险模型。尤其是这几年地缘竞争加剧的情况下，美元依然是最强货币，但不再是天然的安全资产。
那怎么办？欧元不够稳，人民币还没完全国际化，加密资产波动太大。
最后绕一圈，发现只有一个东西满足三个条件：不属于任何国家、历史够久、流动性够强。
这就是黄金。
所以我们会看到一个很反直觉的现象：央行在疯狂买黄金，但从不高调宣传。
这就是资产负债表的自我保护。
那为什么除了中俄，其他国家也要主动脱钩美元体系？
非常可怕的结论：地缘政治不再是偶发的黑天鹅，而是常态变量。
过去，战争是突发事件；现在，冲突更像是一个长期背景。俄乌战争不是短期冲突，中东问题也不再局限于地区摩擦，台海问题局势趋向不明如活火山悬而未决，欧洲、安全、能源，全都绑在一起……
重点不在于会不会打，而在于：全世界的资金都已经默认世界进入一个长期不稳定区间。
而黄金最擅长定价的，就是这种不确定性溢价。
再加上现在全球各国的超强度负债，利率不可能永远压着。
理论上来说，只要利率不降，黄金就没戏。但现实是利率的天花板，已经被债务顶住了：无论中美欧，政府负债、企业负债、居民资产负债表就没有干净的。
这意味着什么？意味着未来十年，货币政策大概率是：宽松 → 紧一点 → 再宽松，而不是回到过去那种长期高利率。
只要想清楚了这件事情，黄金的中长期逻辑就成立了：当下黄金不是炒作尾声，而是正在由全世界央行一起进行宏观结构性重定价的阶段。
简单归纳：不是各大央行突然更喜欢黄金了，而是没办法在一个不稳定的世界环境里信任原来的那套定价锚。
首先讲完了，然后呢？2026 年，黄金价格具体会怎么样？
不绕弯子，说区间。
基准判断：2026 年黄金大概率处在一个 高位震荡 + 缓慢抬升 的状态，不会每天暴涨，但也很难深跌。
更现实的区间判断是：中枢：偏上移；回调：买盘会很坚决；上涨：靠事件推动，而不是情绪疯涨。
用大家能理解的话来说：2026 年的黄金，更像一只“慢牛”，而不是妖股。
真正可能让黄金走出大行情的，可能是以下几类事件：
地缘冲突升级，且牵涉大国。不是普通的边缘摩擦，而是体系风险。
美国政治出现明显失序。比如财政僵局、选举争议、政策急转弯。
金融股市系统暴露原来没被计价的风险。比如某个以为很稳的地方，突然不稳了。
这些事件不会天天发生，但一旦发生，黄金不会给你慢慢上车的机会。
列一下道爷觉得可能的价格区间：
时间段 | 预期价格区（每盎司） | 驱动因素 |
短期（1-3个月） | $4,100– $4,450 | 技术面震荡+风险因素波动 |
中期（到11月选举前） | $4,400– $5,000+ | 政治不确定+避险需求 |
长期（年底收官） | $4,800– $5,500+ | 地缘紧张+央行购金支撑 |
换算成人民币，2026年黄金价格基本能保证10%的增幅，大概率能冲击20%的增幅。
也就是说，涨到1100元/克属于正常，高点有望冲击1200-1300元。
不过从投资角度考虑，达到1200左右的时候应当回撤了。
毕竟黄金不是用来赚快钱的，而是用来对冲你看不懂的未来。如果你指望它翻倍，那一定会失望；但如果你希望在世界出问题时，资产不至于一起塌，那它几乎不可替代。
2026 年，黄金更像是一个：不刺激、不性感、但很难被证伪的选择。
既然道爷说1200-1300元的时候应当考虑回撤，那是不是说黄金会见顶？
不是的，是因为世界变化太快，我们能尽力去思考一年的展望，已经是属于赌博性质了，就像没有任何人能想到马总这么轻易就被川建国从家里给逮走了一样让人目瞪口呆。
之所以举这个例子，是因为黄金的价格见不见顶，取决于另外一个问题：
这个世界，有没有重新变得确定？
如果答案是否定的，
那黄金的故事，就远没讲完。
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方巨侠，前太平洋、阿里巴巴、群核科技产品总监。这里是懂事帝，一个市井小民的社会观察和思考，欢迎点击下方关注。