花一分钟看懂事物本质的人和花一辈子都没看懂事物本质的人，注定拥有截然不同的命运！现代货币创造的方式主要有两种，一种是银行体系， 一种是国债体系。学过一点经济学的都知道， 银行可以通过货币乘数效应创造货币。这个机制主要通过部分存款准备金制度。先看一张简单的银行资产负债表，假如在初始化状态，一家银行既无资产也无负债，也没有所有者权益。它的状态可以简化为：
这个就是银行在某一个时刻的经营状态，就如同一个快照记录了经营的瞬间。其中，左边的总资产永远等于右边的负债+权益，这是一个恒等式。现金是银行的一种资产，而储蓄则是一种负债。当人们将现金存入银行，可能随时来取钱，银行必须无条件满足储户取款要求，这是银行的一种责任和义务。此时，一名客户A来银行存入100块现金，如果再拍一张快照，银行的资产负债表将变成：很简单，左边的资产与右边的负债+权益仍然相等。这时候又来一个客户B，他不是来存钱，而是来贷款的，银行经过认真的调研，最终受理了贷款。此时受到存款准本金制度的制约，只能拿出90块来贷款，剩下10块必须留在银行以备不时之需。到这一步，大家可以思考一下，银行此时的资产是多少呢？ 一般人肯定觉得银行将自己的90块贷出去，做一个减法得到资产应为10块。其实银行并没有动用100块现金，而是“无中生有”的创造了新储蓄。再拍一张快照，银行资产负债表将变成。从上面的资产负债表，可以看出银行的资金只有100块，却创造了190元的储蓄。做个思想实验，如果客户A，客户B同时要求提取全部金额，银行立刻就被挤兑倒闭。为什么客户B的贷款会被银行视作资产呢？客户B的欠条是能够产生利息收益的。 对于银行而言，凡是能够带来现金流的东西都是资产！无论客户B怎么花这笔钱，这90元迟早会流入另外一家银行的账户。于是这家银行将新增的90元作为储蓄，重复上面的步骤，拿出81元进行放贷，并创造新的储蓄81元。如此循环，便可以创造货币。最终扩充到基础货币的N倍。 也就是我们常说的M2。从上面可以看出，只要实体经济持续增长， 就会有人愿意去贷款进行扩大再生产。因为以此创造可以产生现金流的贷款资产。 此时，利息收入就是社会向银行支付服务费。当经济增长到一定阶段， 实体经济对货币创造没有新增需求。对应中国的情况，就是1990-2008年经济发展阶段主要是实体经济的蓬勃发展，当时银行利率也极高， 所有的贷款需求基本流向了。 2008年之后启动4万亿， 开启以国债创造货币的阶段！就是国债发行都是超长期限， 比如10年，30年。然后给你一个看上去也不是很高的利率。却将资金锁定这么久的期限。如果你是这么想的，那你就没看懂现阶段金融创造货币的核心机制。 在大机构看来，国债是可以当现金用，并且还可以起到类似银行扩充货币的机制。简单说，拥有国债的机构或企业，其实可以构建一套银子银行体系。在影子货币体系中，国债扮演着"最终支付手段"的角色。影子银行通过回购市场的转抵押模式创造影子货币，而国债正是这一过程中的核心抵押品。具体而言，金融机构可以将国债作为抵押品，通过回购交易获得短期资金，这些资金在金融体系内反复流转，创造出数倍于原始国债规模的影子货币。
这种转抵押机制使得一份国债可以被多次抵押，形成"货币乘数效应"。当国债被转抵押的次数越多，创造的影子货币规模就越大，这实际上构成了影子银行体系的"准备金率"机制。
我们来构建一个金融机构以国债为锚发行货币的过程。假设一个基金募集了100块资金，这个钱不能闲着，因此基金经理首先买入100块国债。这时候，资产负债表是这样的。
基金经理不可能被动吃利息， 前面说了，国债的利息都是10年，30年的超长期限。如果被动吃利息，那么募集的资金可就没有这个耐心了，何不直接将钱存在银行。 而基金必须以更高一点的利率才能吸引市场上的资金。于是基金经理将100元国债在回购市场进行抵押的融资，结果拿回了90元。 这里要强调， 虽然回购操作“先卖出，再买回”，它必须“真实出售”，实则"真实借钱"。因为回购市场一般都是一个短期协议，承诺几天买回资产。会计规则仍然将国债计算在借款方。换个角度看，持有回购协议的放贷人拥有一种索取权，类似普通百姓对银行的索取权一样。 借款方可以根据短期的资金，实现对金融资产的控制，因为已承担了违约风险。而当今中国一直强调，打破刚性兑付， 超过5%就存在风险的警告， 所针对的就是国债所形成的影子银行的危机。 如果这篇分享对你有帮助，请转发给身边的朋友！祝周末愉快！